LME nikkelpriser og lagerendringer 5. januar: En gjennomgang av tre-økter

Hva nikkeldataene fra januar viser

Nikkelprisene på London Metal Exchange falt over de tre første handelsøktene i januar, mens lagerbeholdningene falt saktere. Sammenligningen er viktig fordi pris og aksjer normalt trekker i motsatte retninger: fallende varelager signaliserer vanligvis innstrammende tilbud, men i dette vinduet dominerte prisbevegelsen.

Dato (januar)	Sluttkurs	Inventar	Beholdningsendring
1-5	27,995	55,032	-132
1-4	29,200	55,164	-216
1-3	31,335	55,380	-96

Prisene er oppgitt i USD per tonn og varelager i tonn. Sluttkursen beveget seg fra 31 335 på 1-3 til 27 995 på 1-5, en nedgang på 3 340, eller omtrent 10,7 %, over tre økter. Lagerlagrene falt med 348 tonn i samme periode, fra 55.380 til 55.032, et fall på ca. 0,6%.

Leser pris mot inventar

De to seriene forteller forskjellige historier, og divergensen er poenget. Et fall på 10,7 % i sluttkursen sammen med en nedgang på 0,6 % i varelageret indikerer at selgere reagerte på noe annet enn den fysiske aksjeposisjonen, oftest makroøkonomiske utsikter, valutabevegelser eller posisjonering i futuresmarkedet.

Daglig beholdningsendring konsekvent negativ: -96 tonn på 1-3, -216 tonn på 1-4 og -132 tonn på 1-5, så metall forlot lagrene hver økt.

Prisen falt raskere enn tempoet på uttakene: Nedgangen akselererte mens endringen i aksjer holdt seg liten i absolutte termer.

Det absolutte lagernivået var fortsatt betydelig: litt over 55 000 tonn, som er nok til å dempe kortsiktige-avbrudd.

For en legeringsprodusent er den praktiske lesningen at et kort dekningsrally ikke bør antas fra fallende aksjer alene. Når pris og varelager divergerer, reflekterer prisserien vanligvis forventninger, mens varelagerserien gjenspeiler det som allerede har beveget seg. Begge er nødvendige før en kjøpsbeslutning tas.

Hvorfor LME Nikkel setter referanseprisen

London Metal Exchange nikkelkontrakten er den mest brukte referansen for internasjonalt omsatt primær nikkel. En publisert sluttkurs og et daglig lagerbeholdningstall gir kjøpere tre ting som et bilateralt tilbud ikke kan: en gjennomsiktig, datert referanse, et fysisk lagersignal og en benchmark som en leverandørs premie kan sammenlignes med.

Kolonnen for beholdningsendring er den mest overvåkede av de tre tallene. En serie med påfølgende uttak tyder på at etterspørselen absorberer metall fra utvekslingslagre, mens en serie med leveranser til varehus tyder på at metall leter etter et hjem. I dette vinduet var alle endringene negative, men mengdene var beskjedne i forhold til 55 000 tonns basen, så signalet var mildt snarere enn avgjørende.

Hvor nikkelprisene lander i ferrolegerings- og stålkostnader

Nikkel kjøpes inn i stål- og legeringskjeden i flere former: raffinert metall, ferronickel og nikkelråjern, og nikkel i rustfritt stålskrot. Uansett råstoff er nikkelenheten priset med referanse til børsnoteringen pluss en formpremie eller rabatt, så en bevegelse på 10,7 % i referanseindeksen overføres direkte til kostnaden for en avgift.

Effekten merkes først i 300-seriens rustfrie kvaliteter, der nikkel er et viktig legeringselement, og i nikkel-baserte legeringer som brukes til høy-temperatur og korrosjonsservice. Konsekvensen for kjøp er enkel: Når referanseindeksen beveger seg med flere prosent i løpet av en uke, bør tilbud knyttes til et datert tilbud med en avtalt prisperiode i stedet for et enkelt flatt tall.

Bruk av data til en kjøpsbeslutning

Et datert øyeblikksbilde med tre-økter er et handelssignal, ikke en trend. Den fornuftige tilnærmingen er å registrere sluttkursen og lagerendringen hver dag, se retningen til begge og handle på mønsteret i stedet for én økt. Hvis et kjøp ikke kan utsettes, vil fastsettelse av prisen mot byttetilbudet for leveringsmåneden fjerne gjettingen fra transaksjonen og holder legeringskostnaden reproduserbar i tilbudet sendt til sluttkunden.

Det hjelper også å holde lagertallet i syne når en leverandør forklarer en prisbevegelse. Et stort prisfall ledsaget av flate eller stigende aksjer peker på sentiment; samme fall ledsaget av vedvarende uttak tyder på genuin fysisk tetthet, og de to sakene rettferdiggjør ulike forhandlingsposisjoner.

Ofte stilte spørsmål

Spørsmål: Hva var sluttkursen for LME nikkel 5. januar?
A: Sluttkursen på 1-5 var 27 995 USD per tonn, ned fra 29 200 på 1-4.

Spørsmål: Hvor mye nikkel var det i LME-varehusene 5. januar?
A: Beholdningen var på 55 032 tonn på 1-5, etter 55 164 tonn på 1-4 og 55 380 tonn på 1-3.

Spørsmål: Hvordan endret beholdningen seg i løpet av disse tre øktene?
A: Lagrene falt hver dag, med 96 tonn på 1-3, 216 tonn på 1-4 og 132 tonn på 1-5, en total nedgang på 348 tonn.

Spørsmål: Hvor stort var prisfallet i løpet av de tre øktene?
A: Sluttkursen falt fra 31 335 på 1-3 til 27 995 på 1-5, et fall på 3 340 USD per tonn, eller omtrent 10,7 %.

Spørsmål: Hvorfor kan prisene falle mens lagrene også faller?
A: Pris reflekterer forventninger og futuresposisjonering, mens inventar reflekterer metall som allerede har skiftet hender. En serie med små uttak mot en lagerbase på 55 000 tonn er et mildt signal og blir lett oppveid av makrosentiment.

Spørsmål: Hvordan påvirker en LME nikkelbevegelse innkjøp av legeringer?
A: Raffinert nikkel, ferronickel, nikkelråjern og nikkel-avfall er alle priset fra børsnoteringen pluss en formpremie, så et trekk i referanseindeksen endrer kostnaden for en belastning og bør overføres som en datert prisbasis.